[实盘周记20230617]包教包会，童叟无欺

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投资行者

罗辑

本文为第206篇原创

全文约3500字

阅读时间约8分钟

（孩子生病了，文章写出来没有录音了）

最近好大哥「终身黑白」出了一本书，叫《行稳致远：价值投资的底层逻辑》。

在出版的第一时间罗辑也是进行了拜读，本书果然还是黑白老哥一以贯之的风格——简单易懂。

罗辑也自认看了不少投资书籍，但本书给我最深的印象就是——接地气。

不仅仅是说从语言的表达上，做到了老枢（yù）能解，这点经常阅读他公众号的的人应该也都知道。

更难的是在本书的结构上，已经细致到了保姆级。

从最简单的为什么投资？

到怎样选择企业？

再到怎样分析报表？

最后再附上实际的投资案例。

在罗辑看来，这就是一个小白入门的必备书籍，阅读完本书后，自然可以建立起一个「自己」的投资体系。

没错，不是学会了黑白的投资体系，而是建立了一套适合自己的投资体系。

罗辑认为这个非常重要。

我一直秉承一个观点——巴菲特是对的，但不代表只有巴菲特是对的。

格雷厄姆是错的吗？费雪是错的吗？年轻的巴菲特收益率更高，那么年老的巴菲特就错了吗？

对于不同的人，当然适合不同的投资风格。

还记得齐白石那句话吗？

“学我者生，似我者死”

有些人对波动承受能力差，对回报率的要求很低，其实就可以买一些稳定收息的股票。

如果平时时间够多，也对研究公司有着足够的兴趣，自然可以深研公司，去找到那些高胜率、高赔率的企业。

而对罗辑来说，更重要的是，在这个过程中，可以发现自己认知不断被验证，直至最后变现的过程，这是一种自我实现。

在本书中，黑白为大家介绍了一个正确的方向。

而在这个方向中，不同的投资者自然可以选择适合自己的投资方法。

在介绍了完了选择怎样的投资体系后，当然就需要了解怎样选择公司？

在书中黑白介绍了投资所必需的几个模型：包括怎样判断企业的护城河、波特五力分析法、分红的重要性等。

并且，黑白还介绍了对于散户更重要的问题——怎样面对抄作业。

在这个过程中，你能感受到一种真诚，那种全职投资十年后的过来人，将投资路上的自己所遇过「坑」一一指给你看的那种真诚。

并且还会告诉你哪些坑浅一些，在年轻的时候可以掉进去试试，这样未来避坑的脚步会走的更坚定。

罗辑十分的认可这个观点，都说书中自有颜如玉，书中自有黄金屋。可读书真的可以让自己拥有完美的人生吗？

用散户乙的一段话来说：

“任何事物都是多面和多层的。

有人总是忧虑未来，惶惶不可终日。我们对他说：活在当下，过好每一天，不要杞人忧天。

有人总是过一天算一天，没有个长远规划，我们对他说：人无远虑，必有近忧。

有人斤斤计较，机关算尽太聪明。我们会说：难得糊涂。

有人马马虎虎，稀里糊涂，我们会说：做事要一丝不苟，魔鬼都在细节。

我们强调要以史为鉴。

同时，也要强调历史没有简单的重复，不能刻舟求剑。

...

真理大多都是相对真理。都有时空限制，有具体的情况限制。如果你把时空变了，把具体情况变了，真理就是谬误。

绝对真理我目前就发现一个：人总是要死的。

”

看书是得不到绝对真理的，要将二维的文字投影到三维世界，必须要实践。

 读万卷书，行万里路。

如果没人可以阻止你掉入坑中，那至少需要有人为你指出坑中的深浅。

通过前几章的介绍，了解了护城河、竞争优势都有什么，从什么角度去分析后，就需要进入下一步了，怎样找到这些公司？

正如要想做出好的程序，就需要学习计算机语言；

要想找到好公司，就得能读懂财务语言。

在第四章中，黑白就向读者介绍了企业的三大表，以及如何看懂这三大表。

并且还有以此衍生出的一些财务指标，比如ROE，以及一些常见的排雷技巧和对企业的估值方法。

通过本章的阅读，罗辑相信就算是对财务一无所知的人，也可以读懂一家公司的财报。

当然，要想完全理解各大报表之间的勾稽关系，乃至各个会计目录的实际含义，这远非一本书可以实现的。

但好在对于投资者而言，并不需要太过专业的财务知识，剩下的完全可以边看边学。

正所谓，是骡子是马，拉出来遛遛。

在下一章，黑白就为大家准备了4个案例，通过这4个案例，可以观察黑白是怎样从知到行的。

通过财务数据，判断商业模式及商业格局，再进一步判断是否值得投资。

本章是本书极其精彩的部分，值得每位读者反复阅读。

再下一章，是罗辑认为极其重要的一章。

韩寒的电影中有一句经典台词：知道了很多道理，却依然过不好这一生。

实际上从知到行就是很难，要不王阳明也无法通过「知行合一」就悟道成圣。

这种难分为二类：

1、没有实践

举个最简单的例子，如果一个不会游泳的人，掉入了平静的湖面应该怎么做？

答案就是：不要乱动，把手举过头顶，微微仰头，仅将口部露出水面。

但这是不可能做到的，因为一个不会游泳的人，克服不了心中的恐惧去做到这一点。

唯有通过不断的练习，最终才能克服对水的恐惧，做出正确的动作。

所以从知到行必须经过实践。

2、上头了

这种更常见了。

去问问那些开斗气车出事故的司机，哪个不知道不应该开斗气车？

去问问那些玩游戏挂机的玩家，哪个不知道挂机只会让自己更生气？

去问问那些底部割肉的股民，后来有没有把大腿都拍肿了？

但是当人进入了那种情景后，身体的激素水平就和平时不同了，自然会做出错误的决定。

这种经过百万年进化所产生的「应激反应」，在过去采摘及捕猎时代当然是好事，机体激素水平的变化可以让我们更好的应对风险，但在现代来看，却是有些弊大于利了。

而为了帮助读者迈过这道难关，黑白就用大量的心理学成果阐述了，为什么会这样？

而这些心理学概念，是其他投资书籍中难以看到的。

但在罗辑看来，只有在了解了这些以后，才能扫平从「知」到「行」的最后一步阻碍，才所谓「包教包会」。

最后一章，也是本书最有特色的一章，我称之为——勿忘初心。

如果说人生是三维的，那么各种决策就是二维的，对错与否，不过是人生的投影。

而黑白则想告诉大家，过好了人生，则投资更会事半功倍。

都说出发了太久，甚至忘了为什么出发。

股市有时候就是这样的一个大熔炉。

一个精神小伙进来，不仅头发熔没了，脾气也熔坏了。

除了股票论坛，真的很难看到什么群体会攻击性这么强。啊，对了，还有国足论坛。

但这些人入市就是这样吗？

肯定不是啊，哪个入市时候不认为自己是中国巴菲特，年化20%都只是洒洒水。

再加上市场上铺天盖地的造福神话，都在渲染着高收益的唾手可得，更是进一步的提高了了大家的收益预期。

但黑白却告诉大家——放低预期，跑赢银行收益就好，把重点多放在生活中。

我想起来了詹姆斯 帕特森在《苏珊日记》中的一段话。

“如果把生活想象成一场五球杂耍游戏，这五个球分别是工作、家庭、健康、朋友和诚信。

你把球抛到空中，游戏就开始了。

有一天，你会发现工作是一个橡皮球，如果掉到地上，它会弹回来；而其他的四个球——家庭、健康、朋友、诚信——都是玻璃做的，一旦掉了下来，就会磨损、破裂甚至摔个粉碎，到时再后悔已来不及了。”

我们有着太多自己掌控不了的东西，这里为何还要加上一个——自己的情绪呢？

书中黑白举了一个例子令我印象深刻。

黑白喜欢用公众号自带的编辑器写文章，而这个编辑器是没有自动保存功能的。

第一天黑白写到11点多，突然停电了，白写；

第二天又是11点多，在帮孩子订校服时切换网页点到了关闭键，又全都白写了。

但黑白没有生气，只是沉默，然后默默的重新开始写。

黑白说道：

“人生就是这样，很多事情如果没有发生我们会更好，很多事情我们和身边的人比，没那么幸运。人生总有不如意，世界也不会迎合我们，那怎么办呢？基于现状尽量做到最好。如果我们总是盯着眼前的不满，又怎么有空闲去看远处的美景。”

但罗辑想说，黑白，放心大胆停电吧、关闭吧，公众号有自动保存了！

最近正好是618，京东搞活动图书满300-120，相当于是6折。

比如说黑白的《行稳致远》签名版，原价66，实际支付不到40。

为了避免读者凑不够300，或者有些书不参与满300减120，导致挑选起来过于麻烦。

罗辑将自己看过的比较好的书，并且参与满300-120活动的都挑了出来，链接放在下面，大家可以凑单后购买。

这些书的总价大概在600多，相信挑出自己喜欢的书凑300应该问题不大。

罗辑看了一下，价格确实是挺划算的，这也是为什么罗辑选择在今天推送，因为明天（6月18日）活动就截止了，怕有些读者错过。（罗辑测试了一下，只要把能领的优惠券都领就可以了，另外不是每满300减120，这种幅度的优惠只能享受一次。）

图书链接（排名不分先后）：

由于公众号最多只能插入10个商品链接，另外10本我放在次条了，没凑够可以继续挑选。

# SUMMARY

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